Forex Indonesia, adalah situs yang membahas tentang Broker Forex Terbaik dan terpercaya dan direkomendasikan, dinilai dari perbandingan menyeluruh dari sisi pelayanan yang diberikan serta ulasan para penggunanya. Forex adalah sebuah produk investasi yang melakukan jual-beli valas /mata uang asing dengan memprediksi pergerakan harga valas. Transaksi dilakukan dengan memperhatikan berita dari berbagai Negara dan bagan indikator ekonomi, juga melakukan analisa teknis.


Bagaimana Bitcoin Cocok Dalam Portofolio Pensiun

Bagaimana Bitcoin Cocok Dalam Portofolio Pensiun

Crypto memiliki korelasi yang rendah dengan saham. Apa artinya?

Rig penambangan di Norilsk (foto oleh Andrey Rudakov) © 2021 BLOOMBERG FINANCE LP Saham, obligasi, real estat, komoditas. Bitcoin.

Bitcoin? Apakah cryptocurrency merupakan kelas aset yang layak mendapat tempat di setiap portofolio dana abadi dan pensiun?

Saat ini sedang dibangun di Wall Street teori portofolio modern tentang bitcoin: demonstrasi rumit bahwa satu dosis mata uang virtual akan meningkatkan pengembalian atau mengurangi risiko portofolio. Bersiaplah untuk dihujani dengan rasio Sharpe, korelasi, dan alokasi optimal.

Bisa jadi semua aritmatika mewah ini adalah bukti keabsahan mata uang virtual. Atau bisa jadi tidak lain adalah tanda puncak.

Di sini, saya akan menyajikan kasus-kasus yang mendukung dan menentang alokasi ke bitcoin di akun investasi, sambil berusaha untuk mengambil posisi netral ke mana arah harga aset ini. Ini proposisi 50-50. Mata uang virtual mungkin membuktikan nilainya bersaing dengan mata uang fiat yang direndahkan, mengirim bitcoin ke $ 400.000. Atau mereka mungkin ditakdirkan untuk mengikuti jalan Gelembung Laut Selatan.

Bitcoin telah melihat tiga fase dalam 12 tahun hidupnya. Yang pertama adalah Silk Road: mekanisme pembayaran, Western Union untuk transaksi narkoba. Fase kedua adalah spekulasi. Spekulan membeli dengan harga $ 570 dan dijual dengan harga $ 5.700 kepada sekelompok spekulan lainnya, yang membeli dengan harga $ 5.700 dan mungkin akan menjual dengan harga $ 57.000 jika kesempatan tersebut tidak begitu cepat berlalu.

Baca juga: Bitcoin versus Mata Uang Digital Bank Sentral dan Apa Artinya Bagi Investor

Sekarang kita berada di fase ketiga: kelembagaan. Entitas Agustus seperti Fidelity, BlackRock, JP Morgan dan MassMutual bergabung sebagai penjaga, manajer portofolio, atau pemandu sorak. Memang, mungkin kita harus memasukkan Coinbase ke dalam daftar institusi terhormat kita. Tempat trading sepuluh tahun untuk cryptocurrency memimpin lebih dari $ 90 miliar dalam aset dan akan go public pada penilaian yang menyaingi Charles Schwab.

Penggemar institusional dilengkapi dengan statistik. Intinya, teori portofolio modern hanyalah pepatah tua dalam satu keranjang yang didandani dalam istilah matematika. Alasan untuk melakukan diversifikasi, kata MPT, adalah bahwa Anda bisa mendapatkan pengembalian yang sama seperti pada portofolio yang kurang terdiversifikasi tetapi dengan volatilitas yang lebih sedikit, atau, dengan kata lain, menjaga volatilitas tetap konstan sambil mendapatkan pengembalian yang diperbesar melalui beberapa leverage.

$ 100 tumbuh menjadi … FORBES

Salah satu statistik yang ditampilkan dalam latihan ini adalah rasio yang dipopulerkan oleh ekonom William Sharpe. Ini membandingkan pengembalian ke volatilitas. Semakin tinggi rasio Sharpe Anda, semakin banyak penghasilan Anda pada tingkat risiko tertentu. Apa yang Anda tahu? Cryptocurrency memiliki Sharpe yang luar biasa.

Bitcoin sangat fluktuatif, tetapi ia memiliki lebih dari sekadar menebusnya dengan apresiasi. Indeks Metrik Koin Bletchley mencatat rasio Sharpe bitcoin selama lima tahun terakhir di 1,6. Itu membandingkan (per Morningstar) dengan 1.1 untuk Vanguard Balanced Index Fund, yang sama terdiversifikasinya seperti yang bisa Anda dapatkan dengan menggunakan saham dan obligasi.

Jika Anda dapat berinvestasi dengan melihat ke belakang, Anda akan kembali ke masa lalu, menaruh 100% uang Anda dalam crypto dan berpegang erat pada roller coaster. Selama lima tahun Anda akan melipatgandakan uang Anda 105 kali lipat (lihat grafik).

Tidak ada institusi, setidaknya bukan yang dikutip di atas, menganjurkan alokasi 100% ke crypto untuk portofolio pensiun. Jadi sekarang kita masuk ke babak berikutnya dari statistik MPT, koefisien korelasi. Ini digunakan untuk membuat kasus menempatkan sedikit bitcoin dalam portofolio yang sebagian besar terdiri dari dana seimbang yang tenang.

Korelasi antara dua seri pengembalian historis mengukur sejauh mana kedua aset melacak satu sama lain. Korelasi 1,0 berarti mereka berbaris berbaris. Pembacaan 0,0 berarti mereka tidak terhubung. Inti dari diversifikasi adalah mengumpulkan campuran aset berbeda yang memiliki korelasi rendah (atau negatif) satu sama lain. Kasus untuk melempar beberapa saham perwalian investasi real estate ke dalam campuran aset Anda didasarkan pada korelasi: Jika inflasi membunuh obligasi Anda, itu mungkin membantu Reit ekuitas Anda.

Inilah sebabnya mengapa Anda mendengar para penjual berbagai aset alternatif, seperti dana lindung nilai, membual tentang korelasi yang rendah dengan pasar saham. Terkadang diabaikan dalam permainan korelasi ini adalah asumsi penting, bahwa aset kedua memiliki pengembalian yang diharapkan. Jika yang Anda inginkan hanyalah korelasi yang rendah, Anda dapat menaruh setengah uang Anda di S&P 500 dan setengahnya lagi di tiket lotere.

Pada skor ini, bitcoin berkinerja luar biasa. Atau, untuk menjadi sedikit lebih berhati-hati dengan bahasa kita, itu telah dilakukan terrifically. Selama jangka waktu yang panjang, tidak seperti tiket lotere, ia memberikan pengembalian positif, dan sebagian besar waktu berjalan dengan caranya sendiri, tidak menyadari pasar saham.

VanEck Associates, vendor dana yang menjadi trading di bursa berharap mendapatkan persetujuan untuk dana bitcoin, menghitung korelasi jangka panjang antara bitcoin dan S&P 500 menjadi 0,01 kecil. Jika hubungan itu berlanjut, bitcoin akan menjadi diversifikasi hebat dalam portofolio yang berisi saham. Salah satu buku putih VanEck menyimpulkan: “Alokasi kecil untuk bitcoin secara signifikan meningkatkan pengembalian kumulatif [hipotetis] dari 60% ekuitas dan 40% campuran alokasi portofolio obligasi sementara hanya berdampak minimal terhadap volatilitasnya.”

Untuk menempatkan ini dalam istilah MPT: Anda dapat meningkatkan rasio Sharpe portofolio dengan menambahkan crypto ke dalamnya. Tapi ada dua alasan untuk ragu.

Salah satu alasannya adalah sejarah bitcoin yang pendek. Adalah satu hal untuk melihat kembali seabad sejarah saham dan obligasi dan menarik kesimpulan tentang berapa banyak pengembalian dan berapa banyak volatilitas yang dapat Anda harapkan darinya. Mengekstrapolasi apa pun dari dekade pertama yang aneh dari objek virtual adalah hal lain.

Bitcoin muncul di angka 6 sen pada titik awal Agustus 2010 di grafik harga Bloomberg. Sejak saat itu telah terapresiasi 80 juta persen. Itu mengulangi tingkat kenaikan selama satu dekade, nilai semua bitcoin yang sekarang beredar akan menjadi $ 370 kuadriliun.

Baca juga: Crash atau Boom? Bitcoin, Ethereum, DeFi, dan Emas Dalam Fokus

Milion lipat empat? Itu lebih dari nilai pasar seluruh tata surya. Namun itu adalah sejarah demam, bukan masa depan yang masuk akal, yang dimasukkan ke dalam rumus untuk rasio Sharpe, korelasi, dan portofolio optimal.

Masalah lainnya menyangkut sifat kekayaan. Sebagian besar aset produktif, dan nilainya terkait dengan berapa banyak yang mereka keluarkan. Obligasi atau bagian saham adalah klaim atas output dari hal-hal seperti pabrik semen dan rantai restoran dan paten vaksin. Bitcoin tidak menghasilkan apa-apa. Ketika Anda memilikinya, Anda tidak memiliki apa-apa selain serangkaian angka. Itu berharga hanya karena orang lain menginginkannya.

Yang pasti, Anda bisa saja melontarkan tuduhan yang sama pada emas, yang nilainya dalam perhiasan dan manufaktur tidak sesuai dengan harganya saat ini. Anda pasti bisa membuatnya melawan dolar AS, yang tidak menghasilkan apa-apa saat tidak bergerak. Bitcoin, terlebih lagi, pada dasarnya terbatas jumlahnya. Dolar tidak; pemerintah akan mencetak 1,9 triliun di antaranya untuk membuat orang merasa lebih baik.

Saya akan menyimpulkan dengan mengutip komentar dari dua kubu yang berlawanan. Nikolaos Panigirtzoglou adalah ahli strategi pasar global di JP Morgan. Sebuah catatan penelitian Morgan mengatakan: “Dia percaya bahwa adopsi bitcoin oleh investor institusi baru saja dimulai dibandingkan dengan kepemilikan emas.” Dia mungkin benar; lonjakan bitcoin sejak September tampaknya telah mengurangi pengaruh bullion.

Dan kemudian ada ini, dari James Grant, menulis di Pengamat Suku Bunga: “ Gelembung bitcoin, salah satu yang terbesar dalam sejarah, secara alami telah menjerat siapa dari keuangan yang mapan. Di mana letak masalahnya. ”

Seperti yang saya katakan, yang memiliki argumen yang lebih baik di sini adalah toss-up. Mungkin Anda harus memiliki beberapa string angka tersebut. Tapi jangan biarkan angan-angan — ya ampun, seharusnya saya membelinya lima tahun yang lalu — mengaburkan pikiran Anda. Di sini, lebih dari di mana pun, terapkan pepatah Wall Street lainnya: Hasil masa lalu bukanlah indikator kesuksesan di masa depan.

 

 

Sumber: forbex.com