Loading...

Forex Indonesia, adalah situs yang membahas tentang Broker Forex Terbaik dan terpercaya dan direkomendasikan, dinilai dari perbandingan menyeluruh dari sisi pelayanan yang diberikan serta ulasan para penggunanya. Forex adalah sebuah produk investasi yang melakukan jual-beli valas /mata uang asing dengan memprediksi pergerakan harga valas. Transaksi dilakukan dengan memperhatikan berita dari berbagai Negara dan bagan indikator ekonomi, juga melakukan analisa teknis.


Pembaruan USD; 4 Peristiwa Akan Mendominasi Agenda Perekonomian di Minggu Mendatang

Pembaruan USD; 4 Peristiwa Akan Mendominasi Agenda Perekonomian di Minggu Mendatang

Pasar modal global sedang menyesuaikan dengan tingkat suku bunga yang lebih tinggi, dan perdagangan refleksi tampaknya telah mencapai titik perubahan. Harga komoditas terus menguat, sebagian karena masalah penawaran, termasuk persediaan yang rendah, dan sebagian lagi untuk mengantisipasi permintaan yang lebih kuat. Penurunan 1,75% CRB sebelum akhir pekan adalah yang terbesar sejak pemilihan AS dan pengumuman vaksin, tetapi masih berakhir lebih tinggi untuk minggu kelima berturut-turut. Sektor teknologi yang berkembang pesat telah menyaksikan pertarungan dramatis dalam pengambilan untung dan tampaknya menjadi sedikit rotasi ke dalam beberapa kebutuhan pokok dan keuangan konsumen. Tanpa terlalu mempermasalahkannya, kenaikan suku bunga dan kurva yang lebih curam telah membuat indeks MSCI World Bank menguat lebih dari 16,6% di bulan Februari.

Kami mengira koreksi sisi atas dolar setelah aksi jual tajam dalam dua bulan terakhir tahun 2020 dapat diperpanjang karena divergensi yang tumbuh mendukung AS, dengan bantuan stimulus fiskal sekitar 14% dari PDB AS. (Desember 2020 dan paket saat ini). Sementara imbal hasil 10tahun AS naik sekitar 42 bp pada bulan lalu, imbal hasil telah meningkat lebih cepat di Australia, Selandia Baru, dan Inggris, yang mata uangnya mengungguli hingga akhir Februari.

Pasar tampaknya semakin skeptis terhadap janji untuk tidak menaikkan suku bunga dalam waktu lama. Pertama, pasar mendorong kembali terhadap pedoman maju Bank of England. Pasar beralih dari risiko suku bunga negatif ke kenaikan suku bunga pada akhir tahun 2022. Kontrak futures pada deposito tiga bulan sterling (“short-sterling”) untuk Desember 2022 menyiratkan suku bunga negatif pada awal Januari. Sekarang menyiratkan tingkat 40 bp. Kemudian, dalam menghadapi perkiraan yang meningkat untuk AS GDP dan kepemimpinan Fed (Powell dan Clarida) yang tampaknya mengabaikan ketakutan inflasi, pasar bereaksi secara dramatis. Hasil tersirat pada Kontrak Eurodollar Futures Desember 2022 naik menjadi 50 bp minggu lalu (sebelum menetap di sekitar 45 bp) dari 32,5 bp pada minggu sebelumnya dan 27 bp pada akhir Januari. Swing dalam pendulum sentimen pasar menuju kenaikan suku bunga yang lebih cepat oleh Fed tampaknya akhirnya memberi dolar penangguhan hukuman.

Baca juga: Lonjakan Nilai USD/CAD Muncul Mengikuti Formasi Hari Keluarnya Bullish

Itu menawarkan perubahan yang membantu ke dalam pertimbangan lain yang mungkin mengimbangi perbedaan pertumbuhan positif. Seperti yang telah dibahas sebelumnya di sini dan di tempat lain, ketika Departemen Keuangan AS menarik saldo kasnya di Federal Reserve, likuiditas mengalir ke pasar, mendorong suku bunga pasar uang lebih rendah. Ini terbukti dalam lelang T-bill dan penurunan tarif lainnya. Departemen Keuangan membayar sekitar $ 96 miliar dalam bentuk T-bills minggu lalu. Beberapa tagihan yang jatuh tempo pada bulan Maret memiliki hasil negatif. Tingkat repo semalam diperdagangkan di bawah nol minggu lalu untuk pertama kalinya sejak Maret lalu. LIBOR tiga bulan acuan dijepit di bawah 20 bp sejak akhir Januari dan turun ke rekor terendah sekitar 17,5 bp pada 19 Februari.

Departemen Keuangan AS membutuhkan beberapa bulan setidaknya untuk mengurangi saldo kasnya menjadi sekitar 1/3 dari level saat ini untuk mempersiapkan akhir penangguhan plafon utang. Artinya, tekanan turun pada suku bunga pasar uang AS kemungkinan akan terus berlanjut. The Fed dapat merespons dengan mengubah bunga yang dibayarkan untuk cadangan (tidak hanya kelebihan) dan tingkat pengembalian repo. Pada saat yang sama, bank tidak yakin dengan kendala neraca mereka, karena pengecualian saat ini untuk Treasury dan kelebihan cadangan untuk rasio leverage akan berakhir pada akhir Maret. Pengumuman awal untuk memperpanjang kesabaran dapat membantu meringankan beberapa ketidakpastian dan membuat plumbing lebih kuat.

Selain itu, dalam menghadapi push-back dari pasar, Powell & Co dapat mengubah retorikanya untuk menyarankan fleksibilitas dan pragmatisme. Ini bisa lebih kuat mengakui tekanan jangka pendek yang berkaitan dengan efek dasar, pembukaan kembali, dan kemacetan pasokan bersifat sementara dan sebagian besar tentang perubahan harga relatif. Masalah kritis tetap ada dan tekanan ke atas meningkat pada tingkat harga umum.

Dengan latar belakang tersebut, yuk kita perhatikan empat peristiwa besar yang mendominasi agenda ekonomi dalam sepekan ke depan. Yang pertama adalah indeks manajer pembelian, mungkin laporan ekonomi frekuensi tinggi non-pemerintah yang paling penting. Namun, perkiraan awal untuk negara-negara besar cukup akurat, dan penyesuaian pembacaan akhir biasanya kecil.

Tidak ada bacaan kilat untuk ekonomi terbesar kedua di dunia, Cina. PMI Februari akan dirilis sebelum pasar dibuka selama seminggu. The Caixin Manfucaturing PMI juga akan dilaporkan menjelang buka. Pengambilan yang diharapkan adalah bahwa ekspansi China tampaknya melambat. Komposit PMI diperkirakan telah tergelincir untuk bulan ketiga berturut-turut.

Ini memuncak pada November di 55,7 dan mungkin telah jatuh ke sekitar 52 pada Februari. Data mungkin terdistorsi ke sisi bawah oleh liburan Tahun Baru yang diperpanjang, tetapi tone yang lebih lembut sudah terbukti di akhir tahun lalu. Angka ekspor Januari dari Jepang, Korea Selatan, dan Taiwan menunjukkan permintaan China. Ekspor Jepang untuk peralatan fabrikasi semikonduktor sangat kuat. Impor pertanian dari AS juga meningkat.

Sorotan kedua adalah perkiraan awal IHK Februari zona euro. Beberapa faktor mendistorsi inflasi terukur. Ini termasuk pengenaan dan penghentian pembebasan PPN Jerman. Jadwal penjualan musiman telah terganggu oleh pandemi dan lockwdown. Pembobotan dalam CPI-basket telah disesuaikan untuk mencerminkan pola pengeluaran tahun 2020. Bobot yang diberikan untuk layanan, termasuk layanan perjalanan dan rekreasi, berkurang tajam.

Namun, melalui distorsi tersebut, semakin jelas bahwa ancaman deflasi semakin surut. Hambatan dalam rantai pasokan dan harga energi yang lebih tinggi akan terus berlanjut melalui langkah-langkah ekonomi dan inflasi. Ada dua kesimpulan. Pertama, sulit untuk membuat generalisasi di seluruh zona euro. Namun, tampaknya dukungan imbal hasil sebagian besar merupakan cerminan dari ekspektasi inflasi yang meningkat daripada peningkatan suku bunga riil. Baik hasil Jerman 10-tahun dan breakeven 10 tahun telah meningkat hampir 40 bp sejak akhir Oktober. Hasil Italia sebenarnya lebih rendah daripada di akhir Oktober, tetapi ukuran breakeven ekspektasi inflasi telah meningkat hampir sama seperti di Jerman.

Pengambilan kedua adalah bahwa ECB akan melihat melalui distorsi dan terus melanjutkan pembelian obligasi. Ini mungkin telah meningkatkan pembeliannya pada margin baru-baru ini. Ingat, sementara Fed berkomitmen untuk membeli $ 120 miliar obligasi sebulan, program ECB bekerja secara berbeda. Ia telah memberikan dirinya kemampuan untuk membeli 1,85 triliun euro (~$ 2,2 triliun) di bawah Program Pembelian Darurat Pandemi. Presiden ECB Lagarde telah menjelaskan bahwa fasilitas itu fleksibel. Jika diperlukan lebih banyak, itu akan meningkatkan ukuran fasilitas. Jika lebih sedikit yang dibutuhkan, itu tidak akan menggunakan semuanya. Kami menduga kunci untuk pejabat adalah harga dan spread riil. Minggu lalu penyebaran 10 tahun melebar sedikit antara Jerman dan Italia, Spanyol, Portugal, Yunani.

Sorotan ketiga adalah anggaran Inggris pada 3 Maret. Chancellor of the Exchequer Sunak memiliki dua tugas besar, menyediakan jembatan selama kuartal terakhir lockdown yang disebabkan pandemi. Perdana Menteri Johnson telah meluncurkan peta jalan yang mengarah pada pembukaan kembali Inggris sepenuhnya pada hari pertama musim panas (21 Juni). Namun, pasar tenaga kerja tetap tertekan, dan bagi banyak usaha kecil dan menengah, ini masih merupakan krisis eksistensial. Biaya jembatan diperkirakan antara GBP70 miliar dan GBP100 miliar (~ 5% -7% dari GDP).

Kira-kira seperlima dari angkatan kerja Inggris mengikuti program cuti, di mana pemerintah mengasumsikan 80% dari gaji karyawan. Program saat ini berakhir pada akhir April. Tampaknya ada sedikit keraguan bahwa Sunak akan memperpanjang program tersebut. Ada juga yang pasti akan mendukung wiraswasta. Bisnis yang paling terpukul mungkin menerima keringanan pajak (misalnya, pajak properti dan PPN). Pembayaran kesejahteraan ekstra GBP 20 per minggu kemungkinan akan diperpanjang setelah penghentian 30 April saat ini.

Selain jembatan, Sunak ingin memberi sinyal bahwa Partai Konservatif berkomitmen untuk berkuasa dalam kebijakan fiskal ketika keadaan darurat berlalu. November lalu, dia membekukan gaji pekerja sektor publik dan memotong bantuan internasional. Dia mungkin menunggu sampai musim gugur untuk memberikan kerangka kerja yang lebih rinci untuk kebijakan pajak dan pengeluaran. Namun, Sunak mungkin mengisyaratkan rencana untuk menaikkan tarif pajak perusahaan. Saat ini, 19% di Inggris, terendah di G7. Tarif pajak perusahaan AS ditetapkan sebesar 21%. Pemerintahan Biden bersimpati untuk menaikkannya kembali menjadi 28%, meskipun mengapa keuntungan perusahaan harus diperlakukan secara istimewa oleh petugas pajak dibandingkan dengan pendapatan upah yang masih belum jelas. Tarif pajak perusahaan di lima negara G7 lainnya di atas 25%. Ada spekulasi bahwa Sunak dapat mengumumkan pentahapan kenaikan yang akan membawa tarif pajak perusahaan Inggris menjadi 25%.

Banyak investor dan bisnis, tentu saja, tidak akan menyukai kenaikan pajak perusahaan. Namun, jawaban apokrif yang diberikan oleh Willie Sutton tentang mengapa dia merampok bank (karena di situlah uangnya) mungkin menggambarkan acar yang ditemukan oleh Chancellor. “Manifesto” yang dijalankan Tories pada 2019 ketika mereka mendapatkan mayoritas berjanji untuk tidak menaikkan pajak penghasilan, pajak penjualan pertambahan nilai, atau asuransi nasional. Tidak banyak lagi yang perlu dikenai pajak, tampaknya. Laporan menunjukkan bahwa lebih dari 20% anggota parlemen Tory melobi untuk tidak menaikkan pajak bahan bakar, meskipun itu akan konsisten dengan transisi menuju energi terbarukan.

Baca juga: Lonjakan Nilai USD/CAD Muncul Mengikuti Formasi Hari Keluarnya Bullish

Terakhir, sorotan keempat adalah laporan ketenagakerjaan AS. Pertimbangkan euro mencapai puncaknya beberapa minggu lalu untuk laporan pekerjaan Desember pada 6 Januari. ADP memperingatkan data nasional yang lemah. Euro mencapai titik terendah pada 5 Februari, di hari yang sama Biro Statistik Tenaga Kerja melaporkan pertumbuhan pekerjaan yang mengecewakan pada bulan Januari. Dolar Australia mencapai puncaknya pada tanggal 6 Januari, dan 5 Februari adalah terakhir kali diperdagangkan di bawah $ 0,7600. Ini sempat melonjak lebih dari $ 0,8000 minggu lalu sebelum berbalik lebih rendah.

Setelah jatuhnya pasar tenaga kerja Maret dan April lalu, ketika nonfarm payrolls anjlok sebesar 22,3 juta, pemulihan terhenti pada Desember karena virus mulai menyerang.  AS kehilangan 227 ribu pekerjaan di bulan Desember dan hanya mendapatkan kembali 49 ribu di bulan Januari. Median dalam survei Bloomberg adalah pertumbuhan 150 ribu di bulan Februari. Faktanya adalah bahwa para ekonom telah meremehkan kekuatan ekonomi AS pada beberapa laporan utama, dan tidak sedikit pun. Penjualan Ritel melonjak 5,3% di Januari. Perkiraan median adalah untuk peningkatan 1,1%. Output Industri naik 0,9%. Ekonom mengatakan 0,4%. Para ekonom lambat menyesuaikan diri dengan informasi. Pekan lalu, order barang tahan lama bulan Januari dilaporkan. Keuntungan 3,4% adalah tiga kali proyeksi median.

Mengingat rekor baru-baru ini, risikonya sedang naik. Cuaca buruk tidak membantu, tetapi sebagian besar terjadi setelah survei (pembangunan dan rumah tangga) dilakukan. AS telah mengalami apa yang oleh para ekonom disebut pemulihan pengangguran sebelumnya, tetapi itu benar-benar berarti proses menyerap kelonggaran di pasar tenaga kerja lambat. Namun, ini bukan resesi biasa, dan hambatan masuk ke banyak layanan, termasuk perusahaan makanan dan minuman, tukang cukur dan salon rambut, dan ritel, tidak terlalu tinggi atau berat. Selain itu, perekonomian berada pada steroid fiskal dan moneter yang akan meningkatkan perekonomian selama beberapa kuartal, menciptakan peluang kerja. Pelacak ekonomi yang digunakan oleh Atlanta dan NY Fed telah berkumpul di 8,7% -8,8% untuk Q1.

 

 

Sumber: investing.com