Forex Indonesia, adalah situs yang membahas tentang Broker Forex Terbaik dan terpercaya dan direkomendasikan, dinilai dari perbandingan menyeluruh dari sisi pelayanan yang diberikan serta ulasan para penggunanya. Forex adalah sebuah produk investasi yang melakukan jual-beli valas /mata uang asing dengan memprediksi pergerakan harga valas. Transaksi dilakukan dengan memperhatikan berita dari berbagai Negara dan bagan indikator ekonomi, juga melakukan analisa teknis.


Rally Pasar Berlanjut Saat Musim Penghasilan Dimulai

Rally Pasar Berlanjut Saat Musim Penghasilan Dimulai

Review dan Update Pasar

Minggu lalu, kita membahas bahwa meski rally kuat dengan penembusan ke tertinggi baru, hal itu juga mengirim “sinyal beli arus uang” kami kembali ke level yang biasanya terkait dengan akhir “pembelian cap.” Dengan “arus uang” berubah lebih rendah pada hari Kamis dan Jumat, kita kemungkinan akan mendapatkan “sinyal jual” minggu depan.

 

Secara khusus, saya menyatakan:

“Pasar diperdagangkan dengan baik ke dalam 3-standar deviasi di atas 50-dma, dan hampir dibeli oleh setiap ukuran. Hal tersebut menunjukkan kemungkinan periode “pendinginan” jangka pendek. Dengan “sinyal beli” mingguan utuh, pasar akan bertahan di atas level support utama selama fase konsolidasi berikutnya. ”

Perlu dicatat bahwa “dukungan utama” adalah 50-dma yang saat ini hampir 6% lebih rendah dari penutupan hari Jumat. Sekali lagi, dengan semua indikator sangat diperpanjang, koreksi S&P 500 mungkin terjadi.

Yang penting, selama beberapa minggu terakhir, perdagangan “nilai” yang dimulai akhir tahun lalu, telah berputar kembali ke pertumbuhan. Seperti yang ditunjukkan, sementara NASDAQ telah menguat tajam selama sebulan terakhir, Pasar Berkembang, Small Caps, dan Russell 2000 tertinggal cukup mencolok.

Meskipun ini mungkin merupakan rotasi sementara di pasar, ini mungkin juga merupakan realisasi bahwa suku bunga dan tekanan inflasi mungkin lebih merupakan angin sakal daripada yang disadari banyak orang. Hal tersebut juga dapat menurunkan ekspektasi pertumbuhan ekonomi dan pendapatan optimis saat ini.

Kami terus mencermati dolar dan suku bunga, tetapi juga harga ekspor dan impor yang meningkat tajam. Ini akan berdampak pada ekonomi dan pendapatan di masa depan jika terus berlanjut.

Untuk saat ini, tren pasar masih bullish dan tidak menunjukkan bahwa diperlukan penurunan eksposur risiko. Namun, pengelolaan risiko selalu dilakukan dengan hati-hati karena ada kekhawatiran yang terus berlanjut.

Baca juga: Minggu Depan: Saham Mencapai Rekor Tertinggi Di Tengah Pembalikan Refleksi; Penghasilan Q1 On Tap

 

China Adalah Risiko

China telah menjadi pendorong utama pertumbuhan ekonomi global selama lebih dari satu dekade terakhir. Yang mendorong pertumbuhan adalah ekspor, proyek infrastruktur besar-besaran, urbanisasi, dan pengaruh ekstrim.

Ekonom AS memperhatikan jumlah uang beredar mereka atau yang disebut “dorongan kredit” untuk mengukur seberapa besar pengaruh finansial dan ekonomi yang dihasilkan. Seperti yang ditunjukkan di bawah ini, M1 telah tumbuh pada tingkat yang relatif hangat meskipun terjadi Pandemi.

PBOC (bank sentral) melakukan upaya bersama untuk membatasi ekspansi leverage lebih lanjut dengan harapan membuat pertumbuhan ekonomi lebih berkelanjutan dalam jangka panjang. Meskipun bijaksana, ini akan membebani pertumbuhan ekonomi jangka pendek tidak hanya untuk China, tetapi juga AS dan seluruh dunia.

Grafik di sebelah kanan menunjukkan ekspektasi Morgan Stanley untuk penurunan pertumbuhan kredit akibat tindakan PBOC untuk mengurangi leverage. Seperti yang mereka catat, harga komoditas cenderung merasakan sengatan karena China adalah konsumen terbesar di dunia dari banyak komoditas.

Berbicara tentang impuls puncak, hal itu mungkin juga terjadi pada penjualan eceran.

 

Tentang Penjualan Eceran Tersebut

Penjualan ritel melonjak 9,8% di bulan Maret, jauh di bawah lonjakan 11% yang diharapkan banyak ekonom. Namun, angkanya kuat, tetapi mungkin juga mewakili puncak konsumsi yang didorong oleh stimulus. Seperti yang dicatat Mish Shedlock pada hari Kamis:

“Biro Sensus melaporkan Penjualan Ritel Muka melonjak 9,8% persen dari Februari, dan 27,7% di atas Maret 2020. Total penjualan untuk periode Januari 2021 hingga Maret 2021 naik 14,3% dari periode yang sama tahun lalu. Total penjualan melonjak 9,8% dan tidak termasuk penjualan kendaraan melonjak 8,4%. ”

“Jika Anda membagikan uang gratis, terutama kepada mereka yang bekerja dan tidak mengalami kehilangan pekerjaan, orang akan menemukan cara untuk membelanjakannya. Lalu apa?

Lonjakan dalam penjualan online dan pekerjaan di rumah adalah disinflasi besar jika bukan kekuatan deflasi. ”

Mish benar. Sementara ekspektasi untuk pertumbuhan ekonomi di masa depan tetap sangat tinggi, sebenarnya hanya ada sedikit permintaan yang “terpendam” dalam sistem setelah program stimulus 3-besar.

 

Sebagus Mendapat

Masalahnya sekarang adalah bahwa dengan pertumbuhan ekonomi yang “dipompa”, ada sedikit keinginan di Kongres untuk program stimulus yang lebih banyak. Seperti yang dicatat Avalon pada hari Jumat, pasar obligasi mungkin sudah mengetahui hal ini.

“Hasil tidak bergerak lebih tinggi. Faktanya, imbal hasil jangka panjang telah bergerak lebih rendah di hadapan data terbaik yang terlihat dalam beberapa tahun. Mengapa? Tidak ada satu pun data hebat yang begitu mengejutkan. Meskipun lebih baik dari yang diharapkan, ternyata tidak jauh lebih baik dari yang diharapkan. ‘Terlalu bagus untuk menjadi kenyataan’ muncul di pikiran. Tapi itu lebih seperti ‘terlalu bagus untuk dipertahankan.’ ”

Jika kita menggunakan rata-rata 12 bulan dari data yang tidak disesuaikan secara musiman, gambar yang berbeda akan muncul. (Rata-rata menghapus “manipulasi matematika” dan menghaluskan data yang secara historis mudah berubah.)

Alih-alih “ekonomi booming”, kita sebenarnya melihat ekonomi baru saja kembali normal. Penjualan ritel akan turun tajam selama beberapa bulan ke depan karena pengeluaran kembali kepada mereka yang benar-benar bekerja.

 

Sulit Untuk Dibenarkan

Keuntungan perusahaan berasal dari “pendapatan atau penjualan”. Sekitar 70% dari PDB didorong oleh konsumsi. Akan menjadi lebih sulit untuk membenarkan penilaian saat ekonomi mencapai puncaknya dan mulai melambat.

Bagan di bawah ini menunjukkan laba setelah pajak yang disesuaikan dengan inflasi versus perubahan kumulatif ke S&P 500. Inilah titik kritisnya — ketika pasar tumbuh lebih cepat daripada profitabilitas, akhirnya, pembalikan terjadi saat ekses dibersihkan. Hal tersebut harus terjadi sebelum siklus pertumbuhan “organik” berikutnya dapat terjadi.

Sebagaimana dinyatakan, karena pertumbuhan laba perusahaan merupakan fungsi dari pertumbuhan ekonomi jangka panjang, kita juga dapat melihat betapa “mahal” pasar relatif terhadap pertumbuhan laba perusahaan sebagai persentase dari pertumbuhan ekonomi. Sekali lagi, kami menemukan bahwa ketika rasio harga terhadap keuntungan diperdagangkan DI ATAS tren linier jangka panjang, pasar telah berjuang dan akhirnya mengalami peristiwa pengembalian rata-rata yang lebih parah. Dengan rasio harga terhadap keuntungan sekali lagi naik di atas tren jangka panjang, ada sedikit yang menunjukkan bahwa pasar belum memperkirakan pertumbuhan ekonomi dan laba masa depan yang baik.

Tampaknya formula sederhana bagi investor bahwa selama Fed tetap aktif dalam mendukung harga aset, penyimpangan antara fundamental dan fantasi tidak menjadi masalah.

Sulit untuk membantah hal itu. Namun, dengan investor membayar lebih banyak hari ini daripada pada titik mana pun dalam sejarah untuk setiap $ 1 keuntungan, pengembalian rata-rata selanjutnya kemungkinan akan menjadi peristiwa yang merendahkan hati.

Baca juga: Prospek Dolar AS: Yield Obligasi, Powell dan CPI dalam Fokus. USD/SGD Memantau MAS, PDB China

 

Pembaruan Portofolio

Untuk saat ini, kami tetap dialokasikan ke pasar tetapi mengamati indikator kami dengan cermat untuk mendapatkan sinyal untuk mulai mengurangi eksposur. Jika saat itu tiba, dalam beberapa hari atau beberapa minggu ke depan, kami akan kembali ke proses kami. “Seperti dibahas sebelumnya, ‘risiko terjadi dengan cepat.’

Penting untuk tidak bereaksi secara emosional terhadap aksi jual. Sebaliknya, kembalikan disiplin dan strategi investasi Anda. Yang terpenting, pertahankan proses manajemen portofolio Anda sesederhana mungkin.

  1. Pangkas Posisi Menang kembali ke bobot portofolio aslinya. (mis. Ambil untung)
  2. Jual Posisi Yang Tidak Berfungsi. Jika mereka tidak rally dengan pasar selama reli baru-baru ini, mereka akan menurun lebih banyak saat pasar kembali menjual.
  3. Pindahkan Trailing Stop Losses Naik ke level baru.
  4. Tinjau Alokasi Portofolio Anda Sehubungan dengan Toleransi Risiko Anda. Jika Anda memiliki alokasi yang agresif ke ekuitas pada titik siklus pasar ini, Anda mungkin ingin mencoba dan mengingat bagaimana perasaan Anda selama tahun 2008. Naikkan tingkat kas dan tingkatkan pendapatan tetap yang sesuai untuk mengurangi eksposur pasar relatif.

Manajemen portofolio bukanlah upaya “semua atau tidak sama sekali”. Ini adalah “permainan inci”. Membuat perubahan kecil, menyesuaikan eksposur, dan memposisikan ulang kepemilikan dapat mengurangi risiko portofolio secara keseluruhan. Hal tersebut akan mencegah Anda menghabiskan banyak waktu untuk menutupi kerugian sebelumnya.

Ya, Babe Ruth memang adalah “Home Run King”. Dia juga seorang raja yang diserang. Ketika datang ke portofolio Anda, mengayunkan pagar mungkin menghabiskan lebih banyak biaya daripada yang Anda pikirkan.

Ingat saja, Anda bisa memenangkan “permainan” hanya dengan mendapatkan pukulan dasar secara teratur.

 

 

Sumber: investing.com