Manfaat dan Risiko Tracking Stock bagi Investor
Manfaat dan Risiko Tracking Stock bagi Investor
Apa itu Tracking Stock?
Tracking stock adalah penawaran ekuitas khusus yang dikeluarkan oleh perusahaan induk yang melacak kinerja keuangan segmen atau divisi tertentu. Tracking stock akan diperdagangkan di pasar terbuka secara terpisah dari saham perusahaan induk.
Tracking stock memungkinkan perusahaan yang lebih besar untuk mengisolasi kinerja keuangan dari segmen pertumbuhan yang lebih tinggi. Pada gilirannya, tracking stock memberi investor kemampuan untuk mendapatkan eksposur ke aspek tertentu dari bisnis perusahaan yang lebih besar (misalnya, divisi seluler dalam penyedia telekomunikasi besar).
KUNCI PENTING
- Tracking stock adalah sekuritas ekuitas khusus yang dikeluarkan oleh perusahaan induk untuk “melacak” segmen atau divisi tertentu dari perusahaan.
- Tracking stock perusahaan akan diperdagangkan di pasar terbuka terlepas dari saham induk.
- Kinerja tracking stock sebagian besar akan terkait dengan keberhasilan divisi yang dilacaknya, bukan perusahaan secara keseluruhan.
- Perusahaan mengeluarkan tracking stock untuk meningkatkan modal dan memberi investor kesempatan untuk mendapatkan eksposur ke satu divisi tertentu.
- Tracking stock membawa risiko yang sama seperti saham lainnya dan biasanya tidak menyertakan hak suara pemegang saham.
Memahami Tracking Stock
Ketika perusahaan induk menerbitkan tracking stock, semua pendapatan dan pengeluaran dari divisi yang berlaku dipisahkan dari laporan keuanganperusahaan induk. Kinerja jangka panjang dari tracking stock terkait dengan keuangan divisi atau segmen yang diikuti, bukan perusahaan induk.
Jika divisi berjalan dengan baik secara finansial, tracking stock kemungkinan akan meningkat bahkan jika perusahaan induk berkinerja buruk. Sebaliknya, jika divisi merosot secara finansial, tracking stock kemungkinan akan turun bahkan jika perusahaan induk baik-baik saja.
Perusahaan besar mungkin mengeluarkan tracking stock untuk memisahkan segmen yang tidak sesuai dengan bisnis inti. Contohnya adalah perusahaan manufaktur besar dengan divisi pengembangan perangkat lunak kecil.
Perusahaan juga mengeluarkan tracking stock untuk mengisolasi divisi dengan pertumbuhan tinggi dari induk yang lebih besar dengan pertumbuhan lebih lambat. Namun, perusahaan induk dan pemegang sahamnya tetap memegang kendali atas operasi divisi.
Tracking stock terdaftar mirip dengan saham biasa sesuai peraturan yang diberlakukan oleh Securities and Exchange Commission (SEC). Penerbitan dan pelaporan pada dasarnya sama seperti untuk setiap saham biasa baru. Perusahaan menyertakan bagian terpisah untuk tracking stock dan keuangan divisi yang mendasarinya dalam laporan keuangan mereka.
Penting: Tracking stock lebih sering digunakan pada akhir ledakan teknologi tahun 1990-an daripada sekarang, meskipun beberapa perusahaan masih menerbitkannya hari ini.
Manfaat dan Risiko Tracking Stock bagi Investor
Tracking stock memungkinkan investor berkesempatan untuk berinvestasi di bagian tertentu dari bisnis yang jauh lebih besar. Potensi apresiasi konglomerat mapan seringkali terbatas karena mereka memiliki banyak divisi di berbagai lini bisnis. Tracking stock dapat memberi investor akses hanya ke bagian perusahaan yang paling menjanjikan.
Tracking stock juga memungkinkan investor untuk berpartisipasi dalam segmen bisnis yang paling sesuai dengan toleransi risiko mereka sendiri. Namun, investor perlu memperhatikan risiko yang terlibat dalam membeli tracking stock ketika perusahaan induk sedang berjuang atau tidak mapan.
Perusahaan induk dan pemegang sahamnya tidak melepaskan kendali atas operasi segmen pelacakan. Investor tracking stock biasanya memiliki hak suara terbatas atau tidak sama sekali dan dalam hal kebangkrutan perusahaan di perusahaan induk, kreditur akan memiliki klaim atas aset segmen pelacakan (bahkan jika segmen itu berjalan dengan baik).
Manfaat dan Risiko Tracking Stock untuk Perusahaan
Perusahaan mengumpulkan uang melalui penerbitan tracking stock. Hasilnya kemudian dapat digunakan untuk membayar utang, mendanai proyek pertumbuhan lainnya, atau berinvestasi lebih lanjut di divisi pelacakan.
Perusahaan dapat mengukur minat investor pada segmen bisnis tertentu melalui aktivitas terkait dari setiap tracking stock. Misalnya, raksasa telekomunikasi skala besar dapat memilih untuk menggunakan tracking stock untuk memisahkan segmen nirkabel dan layanan daratnya. Minat investor di setiap divisi dapat diukur berdasarkan kinerja masing-masing tracking stock.
Tracking stock juga menghilangkan kebutuhan manajemen untuk membuat bisnis atau badan hukum terpisah untuk segmen yang diikutinya. Dalam situasi spin-off, misalnya, segmen yang terpisah akan membutuhkan dewan direksi dan tim manajemennya sendiri.
Di sisi lain, perusahaan yang menerbitkan tracking stock mungkin sedang menguraikan bagian terbaik dari perusahaan mereka. Jika perusahaan induk berkinerja buruk secara finansial, segmen pertumbuhan tinggi yang terkait dengan tracking stock tidak akan dapat membantu mengimbangi kinerja buruk itu.
Kelebihan
- Tracking stock memberi investor akses ke divisi perusahaan yang lebih menjanjikan.
- Kinerja tracking stock hanya berasal dari segmen yang diikuti—bukan dari perusahaan induk secara keseluruhan.
- Penerbitan tracking stock baru memberi perusahaan modal untuk membayar utang dan pertumbuhan dana.
Kekurangan
- Investor dapat kehilangan uang untuk tracking stock jika divisi tersebut berkinerja buruk bahkan jika perusahaan induk melakukannya dengan baik.
- Tracking stock biasanya datang dengan hak suara terbatas atau tanpa hak suara.
- Jika perusahaan induk mengalami kebangkrutan, kreditur mungkin memiliki klaim atas aset segmen pelacakan (bahkan jika keuangannya baik).
Contoh Tracking Stock
Pada tahun 1999, Walt Disney Company mengeluarkan tracking stock untuk divisi kepemilikan internetnya, Go.com. Situs web Go.com termasuk ESPN.com, ABCNews.com, Disney Online, dan Disney’s Daily Blast. Tracking stock diperdagangkan di bawah simbol ticker “GO.”
Pada Januari 2001, tepat saat gelembung teknologi meletus, Disney terpaksa menutup Go.com, memberhentikan ratusan karyawan, dan menghentikan tracking stock secara permanen.
Sumber: investopedia.com